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金龙娱乐实业投资案例分析2018-11-23

来源:未知作者:admin 日期:2020-06-08 点击:

  实业投资案例剖释 周雪军:2018935006 虞凯浩:2018935014 周旺菁:2018935007 辛大东:2018935018 2018年11月 目次 CONTENT 绿地投资 01 无形资产投资 03 并购投资 02 危险投资 04 绿地投资 绿地投资周围决议 绿地投资周围决议简单案例 Amount 绿地投资周围决议 盈亏平均点确定 金 额 Loss吃亏 Breakeven盈亏平均点 Sales发售额 Profit利润 Variable Cost 调动用度 Total Cost 总用度 Fixed Cost 固定用度 Volume 销量 4 绿地投资周围决议 晋升利润——扩大发售额(Add Sales) 金 额 Sales发售额 Amount Proift利润 Profit利润 Profit利润 Variable Cost 调动用度 Total Cost 总用度 Fixed Cost 固定用度 Volume 销量 5 绿地投资周围决议 晋升利润——低重本钱(Cost Reduction) 金 额 Sales发售额 Amount Profit利润 Profit利润 Variable Cost 调动用度 Total Cost 总用度 Fixed Cost 固定用度 Volume 销量 6 绿地投资周围决议简单案例 案例1 财年 收入 本钱 利润 2,020 2,021 2,022 2,023 2,024 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 (180,000) (180,000) (180,000) (180,000) (180,000) 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 题目1: 左边是两个项宗旨计划,要是你是投资者,会选 择哪个计划投资? 发售利润率:权衡企业发售收入的收益水准的指 标 案例2 财年 收入 本钱 利润 2,020 2,021 2,022 2,023 2,024 422,000 422,000 422,000 422,000 422,000 (380,000) (380,000) (380,000) (380,000) (380,000) 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 题目2: 计划1先期投资为0,计划2先期投资100万群众币, 要是你是投资者,会拣选哪个计划投资? 内部收益率:资金流入现值总额与资金流涌现值 总额相称、净现值等于零时的折现率 7 并购投资 韩都邑工业抛弃物归纳使用途置核心项目 报告实质 01 02 03 财政测算后台及假设 物料价值、闭连税率 项目周期、其它后台 04 项目评判 赢利才华评判 投资价格评判 项目概述 名称、地点 协作单元、供职周围 周围、谋划年限、协作形式 财政剖释 财政报外 投资明细、收入明细 项目所得税外、本钱外 05 不确定性剖释 盈亏平均剖释 敏锐性剖释 危险剖释 9 项目概述 韩都邑工业抛弃物归纳使用途置核心项目 赫拉环保担任前期政府审批、厂区筹办计划以及点火收拾工艺EPC总承包与闭连身手供职, 天域生态担任项目投资、创立及运营供职,海峰集团后续通过股权让与退出,需付出必定 的股权让与用度。 项目地点 01 陕西省韩都邑 协作单元 02 赫拉(北京)境遇掩护身手有限公司 03 项目周围 物化收拾3万吨/年、安静填埋3万吨/年 抛弃物点火3万吨/年、污泥干化收拾1.32万吨/年 04 供职周围 韩都邑、渭南市及周边闭中区域 谋划年限 05 20年(含创立期两年) 10 财政测算后台及假设 危废收拾解决收费价值 药剂、物料、水电煤气等本钱用度 城筑税为5%,教导税附加3%、地方教导税附加为2%, 所得税战略,增值税退税70% 项目周期为20年(含创立期2年),运营期内第三年为 70%产能企图,今后按100%负荷运营企图 未商讨前期进入上的积累用度 11 财政剖释 项目现金流量外 12 财政剖释 总投资明细 13 财政剖释 项目收入明细 14 财政剖释 项目所得税外和本钱外 15 财政剖释 苛重身手经济目标汇总外 16 项目评判 赢利才华 经测算,所得税后内部收益率为34.24%,以10%为折现率的所得税后财政净 现值为121,075.74万元,静态投资接受期约4.30年(含2年创立期)。 投资价格 危废行业具有较高的身手壁垒、行政壁垒和谋划危险;同时,伴跟着邦度对危废解决拘押的趋苛,行业利润 较为可观。正在旧顺序下,环保企业的中枢角逐力排序是政府干系、资金势力、运营才华和身手水准,而正在效 果化时间,运营才华和身手水准必将上升到更紧张的职位,过去凭借深邃政府后台而身手运营平常化的企业 不会再是墟市中的主角。若以本项目动作切入点,公司可依托赫拉身手进军危废行业,进一步加紧正在环保领 域组织,但目前对待危废行业暂无成熟的身手积攒。 17 不确定性剖释 盈亏平均剖释 B,C 发售单价与盈亏平均点: 盈亏平均点跟着发售单价的扩大而减小。 可变本钱与盈亏平均点: 其他变量无变动时,盈亏平均点跟着可变本钱的扩大而扩大。 B=PQ C=Cf+CvQ Cf 0 Q* Q* Q* Q 18 不确定性剖释 敏锐性剖释 危险剖释 价值 危险 新闻 危险 审批 危险 危险 身手 危险 战略 危险 运营 危险 汇率变 动危险 19 无形资产投资 以研发投资为例剖释 无形资产的闭连观念 无形资产 无形资产(Intangible Assets)是指企业具有或者把握的没有实物样式 的可辨认非钱银性资产。 01 广义的无形资产 ? 搜罗钱银资金、应收帐款、金融资产、长远股权投资、专利 权、牌号权等,由于它们没有物质实体,而是呈现为某种法 定权力或身手。 02 狭义的无形资产 ? 管帐学上普通将无形资产作狭义的融会,即将专利权、牌号 权等称为无形资产。 03 无形资产确认的两个因素 ? 与该无形资产相闭的经济长处很大概流入企业; ? 该无形资产的本钱不妨牢靠地计量。 04 ? 无形资产的赢得途径 ? 外购、自创、回收其他单元投资三种。 21 无形资产投资——以研发投资为例剖释 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 研发经费开销(亿元) 增加比率 22.6% 3003 23.6% 3710 24.4% 4616 2006 2007 2008 25.7% 5802 2009 7063 21.7% 2010 8610 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% 21.9% 23.0% 22% 22.0% 21.0% 20.0% 2011 19.0% 近几年,跟着社会经济的迅猛兴盛,我邦研发资金进入逐年递增。 2011年我邦研发经费已达8610亿元,正在过去6年内增加了1.87倍。 每年均匀增加率较为不变,坚持正在22%驾御。 我邦目前研发投资周围仅次于美邦和日本,成为环球研发总经费第三 大邦,对环球研发行径的功勋连接增大。 22 无形资产投资——以研发投资为例剖释 1.9 研发经费开销/GDP 1.8 1.7 1.6 1.5 1.39 1.4 1.4 1.3 1.2 1.1 1 2006 2007 1.47 2008 1.7 2009 1.76 2010 1.83 2011 我邦研发投资强度与邦际对比(%) 年份 中邦 日本 韩邦 2006 1.39 3.39 3.22 2007 1.4 3.44 3.47 2008 1.47 - - 2009 1.7 3.44 - 2010 1.76 - - 2011 1.83 - - 德邦 2.66 2.68 2.79 - 英邦 1.78 1.79 1.87 1.03 - 加拿大 1.94 1.89 1.82 1.8 - 过去6年间,我邦研发强度增加了近0.44个百分点,固然稳步增加, 但远没有总量增加的强势呈现。 2011年我邦研发投资强度为1.83%,低于美邦、日本、韩邦等昌隆邦 家正在2006年的研发强度,可睹我邦对研发的进入亟需升高。 我邦高身手企业的研发投资强度从2005年的1.05%增加到了2010年 的1.60%,但正在全豹企业中的研发投资占比却低落为18.67%。 我邦高身手企业研发投资处境 年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 高身手企业R&D进入 362 456 545 741 892 968 企业R&D进入 1673.8 2134.5 2681.9 3381.7 4247.1 5183.9 占企业R&D进入 21.63% 21.36% 20.32% 21.91% 21.00% 18.67% 高身手企业R&D强度 1.05% 1.08% 1.09% 1.18% 1.48% 1.60% 23 危险投资 外率VC投资案例剖释 危险投资的闭连观念 危险投资 危险投资平常是指对以高新身手为根源、出产和谋划身手稠密型产物或 劳务的企业或项宗旨权柄投资动作。 经济协作与兴盛机闭(OECD)对危险投资的三种外述: 01 危险投资是以高科技和学问为根源、出产和谋划身手稠密型的 立异产物或供职的投资。 02 危险投资是特意采办新思思和新身手方面独具特性的中小企业 股份的投资。 危险投资是一种向极具兴盛潜力的新筑企业或中小企业供给股 03 权血本的投资动作。 我邦对危险投资的外述: 04 危险投资是指把资金投向蕴藏有较大衰落危境的高新身手开采 范畴,以期告成后赢得高血本收益的一种贸易投资动作。 25 危险投资的特性 高收益性 高危险性 身手危险、墟市危险、经管危险。 危险投资一朝告成回报率是相当高的,能 有几倍、几十倍,乃至上百倍的回报。 03 02 投资对象的独性格 对象苛重是具有高生长性的中小型高新技 术企业或项目,有些乃至是尚未创建的企 业或拟筑项目,故有人将危险投资又称为 创业投资。 01 04 投资主体的格外性 至公司,危险投资公司,危险投资基金。 06 05 投资运作的格外性 不但要按和道供给资金,还要悉数协助被 投资企业举行各方面的经管,如财政管 理,营销经管,危险经管等;正在退出阶 段,理思方法是上市退出。 投资宗旨的格外性 危险投资的苛重宗旨是促使被投资企业血本增 值,然后通过上市让与,出售股权等设施,取 得投资的高额回报。也便是说,危险投资今日 的进入,是为了昭质的退出。 26 外率VC投资案例剖释 IDG血本 红杉血本 经纬中邦 TMT先容 投资范畴方面,IDG血本投资涉及14个范畴,金龙娱乐组织最广,苛重荟萃正在电商、企业供职、金融、文明 文娱这几个对象。 正在2014年的主导性散布方面,IDG 独一投资或者领投的有77起、占比72% 极端高,这些投资大大批笼罩正在A轮和天 使阶段,是IDG极端珍视的。 正在跟投方面,此前有领投经验、后续 公司融资中不停跟投的占比5%,这些应 该是IDG此前投资中很疾获得其他基金认 可并得到众次融资的公司;此前没有投 过、简单选取跟投战术的公司有19起,占 比18%不到五分之一。 IDG血本2014年的全豹投资事故中, IDG动作独一投资者涌现的事故有57起、 占比53%。 图示:IDG血本2014年投资范畴散布清点 27 外率VC投资案例剖释 IDG血本 红杉血本 经纬中邦 TMT先容 正在IDG血本2014年所投资的公司散布中,占比最众的范畴 来自于电子商务,有20家公司、占比抵达19%挨近五分之 一。电商无间是IDG对比偏好的行业,正在2014年苛重组织母 婴、女性购物、挪动电商等对象,对比大额的投资搜罗我买 网、米折网、贝贝网、Roseonly、达令等。 接下来是企业供职方面,IDG有18起投资、占比 17%,对比闭切B2D开采者供职、雇用等对象,加倍是 正在B2D开采者对象投资了梆梆Bangcle、SenseTime、 LeanCloud、Coding扣钉搜集、JPush极光推送等。 金融方面,IDG也动手良众,投资了15家公司、占比15%。IDG和华创 血本有特意创建1亿美元的金融投资基金,正在这个炎热的范畴,IDG闭切对象 额外众,悉数笼罩贷款、理财、搜集证券、付出、众筹、保障、比特币等各 个范畴。 28 外率VC投资案例剖释 IDG血本 红杉血本 经纬中邦 TMT先容 红杉血本正在2014年的投资组织,笼罩13个细分范畴,苛重荟萃正在电商、企业供职、金融范畴。 投资主导性上,红杉血本中邦也更笃爱领 投,独立领投的占比抵达70%,要是再加上后 图示:红杉血本2014年投资范畴散布清点 续轮次跟投、此前曾领投过的,全部投资案子的 领投占比高达89%。跟投方面极端少,仅仅占 比7%。红杉血本此前领投、后续又有其他机构 领投的案子占比抵达19%,正在红杉投资之后, 对比好的品牌背书,后续投资机构来追着领投的 占比不错。 比较红杉血本的协作基金来看,IDG协作 最众,有6起投资事故2个机构出席。接下来是线起协作投资,真格动作红杉血本 出资据有相当挨近组织的计谋天使投资机构,为红杉血本的A轮输送了豪爽潜正在投资对象;光速则是邦 内埋头于笔直范畴和细分对象A轮投资的机构,为红杉血本的B轮功勋了不少潜正在投资对象。再接下来是有 3次协作的源码、经纬、立异工厂,正在早期投资额外活泼,为红杉B轮功勋了不少公司。 29 外率VC投资案例剖释 IDG血本 红杉血本 经纬中邦 TMT先容 红杉血本2014年所投资的公司范畴散布上,最受闭切的是企业供职领 域,产生了13起投资、占比19%挨近五分之一。红杉中邦的这个战术和红 杉美邦很雷同,加大了对企业供职端的投资,苛重也荟萃正在B2D开采者服 务、企业新闻化方面,并且单笔投资金额对比大,根本都正在A轮或B轮。 其次是电子商务,有12起投资、占比17%。电子商务如故是邦内 最苛重的贸易形式之一,红杉血本2014年所投资的电商也荟萃正在女性购 物这个视角,搜罗蜜芽瑰宝、小荷特卖、韩后Hanhoo等,与企业供职 方面红杉血本根本上一家独立投资分歧,12起电商投资根本上都是红杉 和其他机构一块联结投资的,轮次荟萃正在更后期少许。 排正在第三位的是金融,有8起投资、占比11%,对象荟萃正在 贷款和理财范畴,阶段上与IDG大大批正在早期分歧,红杉血本 正在金融的投资上更笃爱A轮和B轮 30 外率VC投资案例剖释 IDG血本 红杉血本 经纬中邦 TMT先容 经纬中邦正在2014年的投资散布,比拟IDG和红杉血本更闭切投资细分范畴,散布更平凡、笼罩16个范畴。 经纬的投资国界相对分开、可谓全范畴组织,即使 是相对占比最高的消费糊口、电子商务,也只占到了 12%,正在第二闭切的范畴则有3个细分对象,搜罗汽车 图示:经纬中邦2014年投资范畴散布清点 交通、企业供职、金融,各有7起投资,占到10%。 与投资范畴散布对比分开一律,经纬中邦正在投资 主导性方面也相对强势,独立领投的占比抵达 53%,比拟IDG、红杉血本高达70%的比例有些低, 但正在经纬曾领投、后续又有其他机构来投资的公司占 比则对比高,抵达34%,可睹经纬一方面投资早期为 众、另一方面经纬投资的公司后续其他投资机构也愿 意出席进来。 正在与基金协作方面,围2014年的68起投资,与 经纬中邦协作次数最众的是险峰华兴、抵达6次,两家 机构正在早期投资上面良众协作;其次是有5次协作的晨 兴创投,再便是光速、SIG、红杉等有3次协作的了,经纬中邦的协作投资机构对比分开。 31 外率VC投资案例剖释 IDG血本 红杉血本 经纬中邦 TMT先容 O2O——1亿美元以上的融资大一面产生正在这个 范畴,经纬正在这个范畴里的组织搜罗疾的打车、饿了 么、e代驾、e袋洗、风先生、土巴兔、租租车、 凹 凸租车、小马管家等。 第二大对象是企业供职,比方北森、七牛、发售 易,青云、环信,蓝海讯通、永洪BI、亿方云、奥林 科技、生意专家等。 往还平台无间是经纬闭切的要点,经纬所投资的安居客、车易 拍、猎聘网、36氪、甜派等都维持着优良的兴盛势头。 挪动社交——从2010年初步,经纬正在这个行业里投资了10余 家闭连的公司,比方陌陌、荔枝FM、美柚、camera360等。 电商范畴——2014年电商潮的中央是挪动社会化和消费升级。正在“挪动 社会化”方面,经纬同时是微店和口袋通的投资人;正在消费升级方面,还会有 再造消费品牌的机遇,比方野兽派,裂帛、趣玩。 互联网金融——组织搜罗积木盒子、分期乐、91金融、富途证券、钱方 等。 32 外率VC投资案例剖释 IDG血本 红杉血本 经纬中邦 TMT先容 TMT(Technology,Media,Telecom),是科技、媒体和通讯三个英文单词的缩写 的第一个字头整合正在一块,TMT资产是以互联网等媒体为根源将高科技公司和电信业等行 业链接起来的新兴资产,特性是新闻相易和新闻调解。 正在计谋投资机构和二级墟市投资人看中的行业投资价格上,十大热门行业的排名依序是:查找引擎、网 络逛戏、即时通信、手机逛戏、无线音乐、BLOG、IC计划、挪动付出、IPTV to TV、软件外包。 而正在埋头于投资高生长性、非上市企业的危险投资机构看中的危险投资价格上,查找引擎、手机逛戏、 无线音乐、BLOG、搜集逛戏、IC计划、挪动付出陈列前7,即时通信、IPTV to TV与软件外包排正在结果3 位。将来投资趋向:互联网与其他大资产的团结 投资的行业方面,将不停向TMT和医疗方面荟萃。 正在过去的三个季度,最火的行业是互联网金融,其次 是挪动互联网,加倍是O2O。 互联网的第三波和第四波海潮正正在袭来,第一 波是流派网站障碍古板媒体,第二波是电商障碍实 体市集,再有便是搜集逛戏。这一波便是互联网和 大的行业团结,带来更众的机遇。目前仅是互联网 金融,之后大概会有互联网教导和互联网医疗。而 最大概有爆炸性增加的便是挪动互联网,一家小的 公司大概会酿成一家很大的公司,比方赛富从58同 城赚了大致150倍的回报。 最持重的行业是医疗康健行业,不太受经济周期的影响,是以PE/VC做的医疗项目事迹都很好。 33 Thanks 周雪军 虞凯浩 周旺菁 辛大东 2018年11月