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长城证券--电子元器件行业动态点评:全球代工龙

事务:台积电一季度告终收入103.1亿美元,同比增进45.2%,环比降落-0.8%;毛利率51.8%,筹备性利润率41.4%。一季度收入、毛利率与筹备性利润率均告终超预期增进。 疫情难撼半导体资产高景心胸...
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      事务:台积电一季度告终收入103.1亿美元,同比增进45.2%,环比降落-0.8%;毛利率51.8%,筹备性利润率41.4%。一季度收入、毛利率与筹备性利润率均告终超预期增进。

      疫情难撼半导体资产高景心胸,行业启发机Q1告终超预期增进:台积电一季度订单延续旧年高景心胸,疫情影响下仍告终超预期增进,单季度营收创史籍同期新高。一季度收入103.1亿美元,超前次指引上限0.1%,同比增速为近五年新高。毛利率51.8%,同比增进10.5个百分点,超前次指引上限1.3个百分点;筹备性利润率41.4%,同比增进12.0个百分点,超前次指引上限0.9个百分点。分产物方面,数据通讯筑筑(DCE)生意季增44%,占比达5%;物联网(IoT)生意季增8%,占比达9%;智好手机生意季减-9%,占比达49%。一季度手机生意季度环比降落明白,通信与搜集生意大幅晋升,合座收入范畴环比持平。一季度存货周转天数53天,同比大幅降落;血本开资1925.6亿新台币,环比晋升13.3%。半导体行业启发机Q1逆势超预期增进,行业景气向上动量希望延续。

      台积电二季度指引乐观,终年CAPEX 未下修:台积电功绩指引二季度收入约101~104亿美元,同比晋升30.3%~34.2%,环比增速-2.0%~0.9%,均匀单月营收赶上千亿新台币,订单体量不减,代工生意体量安闲步入新台阶。二季度毛利率指引50%~52%,筹备性利润率39%~41%,环比持平,保护高位。血本开支方面,终年指引150~160亿美元CAPEX 未下修,坚强扩产。正在环球疫情影响下,台积电二季度指引乐观,订单与收入范畴延续高企,代工龙头坚强扩产,并厉重鸠合于进步制程规模。台积电高端产物流向商场后,手机、电脑、金龙娱乐任职器等高估计打算本能芯片希望助推下逛使用革新升级,估计带头全资产链协同配套升级,延续引荐半导体板块。

      半导体行业龙头坚强扩产,相应配套合头希望协同受益:台积电一季度收入超预期增进,二季度功绩指引乐观,终年扩产坚强,封测合头将直接-20%0%20%40%60%80%沪深300电子元器件重点观念重心引荐公司结余预测剖判师证券探讨叙述行业动态点评行业叙述电子元器件行业行业动态点评长城证券002939)2请参考结尾一页评级诠释及主要声明受益,估计订单希望延续至三季度。台积电大幅扩产将带头资产链配套合头扩容,叠加本土半导体晶圆制作高增速与邦产化策略指引,半导体筑筑与原料合头延续受益。其它,光学革新升级,众摄计划加快下重,新发安卓机型根基三摄起步,众摄浸透率晋升希望抵御手机出货量下滑影响。摄像头CMOS 半导体安排与封装合头资产鸠合度高,摄像头三年景气周期远未遣散,极具设备代价。

      代工龙头Q1收入增进超预期,Q2功绩指引乐观,终年CAPEX 未下修,下逛配套合头延续受益,延续引荐半导体板块。1)半导体守旧封装三巨头:华天科技002185)、通富微电002156)、长电科技600584)。2)摄像头CMOS 半导体板块:韦尔股份603501)、晶方科技603005)、华天科技。3)半导体配套原料与筑筑板块:汉钟精机002158)、新莱应材300260)、石英股份603688)。金龙娱乐

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